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宏观早报20170925

一、近二交易日经济日程

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-9-22
加拿大
CPI:同比(%) 2017/08 --
1.4
1.3
1.1
21:30
2017-9-22
加拿大
核心CPI:环比(%) 2017/08 --
0
-0.1
0
21:30
2017-9-22
加拿大
核心CPI:同比(%) 2017/08 --
0.9
0.9
1.8
21:30
2017-9-22
美国
美国:Markit服务业PMI:商务活动:季调 2017/09 --
55.1
56
52.3
22:00
2017-9-22
美国
美国:Markit制造业PMI:季调 2017/09 --
53
52.8
51.5
22:00
2017-9-25
美国
芝加哥联储全国活动指数 2017/08 --
--
0
-0.4
21:30
2017-9-25
美国
达拉斯联储制造业产出指数 2017/09 --
--
20.3
17.6
22:30
2017-9-25
英国
英国央行金融政策委员会(FPC)公布声明
--
--
--
--
16:30
2017-9-25
德国
IFO景气指数:季调(2005年=100) 2017/09 --
--
115.9
109.7
16:00
2017-9-25
德国
IFO预期指数:季调(2005年=100) 2017/09 --
--
107.9
104.5
16:00
2017-9-25
德国
IFO现状指数:季调(2005年=100) 2017/09 --
--
124.6
115.2
16:00

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2017-9-22
中国澳门
旅客入境数(人) 2017/08 --
2,866,400.00
2,917,953.00
2,882,557.00
11:00
2017-9-22
中国台湾
工业生产指数:同比(%) 2017/08 --
3.3
2.1
7.9
16:00
2017-9-22
中国台湾
失业率(%) 2017/08 --
3.9
3.8
4.1
16:00
2017-9-22
中国
外汇市场即期交易额:当月值(亿美元) 2017/08 --
9,386.50
8,077.50
7,402.10
17:00
2017-9-22
中国
外汇市场交易额:当月值(亿美元) 2017/08 --
22,896.30
20,462.20
17,817.70
17:00
2017-9-25
新加坡
CPI:同比(%) 2017/08 --
--
0.6
-0.3
13:00
2017-9-25
中国台湾
M2(平均)(亿新台币) 2017/08 --
--
421,707.00
408,628.00
16:20

拉美:

无。


二、今日关注:

默克尔将第四次成为德国总理,但极右翼政党崛起()

 

 

摘要:据新华社,德国大选初步计票结果显示,默克尔将第四次成为德国总理,但传统两大党的得票率均低于预期。反欧盟、反移民的民粹主义AfD党却迅速崛起,得票率排名第三,成为1945年以来首次进入德国联邦议会的极右翼政党。欧元兑美元跌0.4%,一度跌破1.19关口;现货黄金短线跌超5美元,日元走低。

北京时间924日下午2点,德国大选投票开始。市场认为,默克尔第四次连任总理悬念不大,但如何组阁是接下来重点关注的问题。

投票站在当地时间24日下午18:00关闭(北京时间24:00)并公布出口民调。一份提前泄露的出口民调显示,极右翼另类选择党(AfD)获得了15%的选票,2013年大选的支持率还不足5%

中新社援引德国电视一台当晚2150公布的最新出口民调称,默克尔领导的联盟党(基民盟/基社盟)获得了33%选票,保持了国会第一大党的位置,也使得默克尔开启其第四个总理任期理论上只是时间问题。

此外,国会第二大党的社民党(SPD)预计得票率20.2%,德国选择党(AfD)预计得票率13.4%,自民党(FDP)预计得票率13.4%,绿党预计得到率9.4%,左翼党(Die Linke)预计得票率9%

另据中国新闻网援引新华社报道,联盟党和社民党在此次大选中虽维持住第一和第二大党的地位,但比上一次选举得票率均有下降,可能将双双遭遇历史最差成绩。基民盟/基社盟在2013年大选得票率还有41.5%,本次选举前的民调支持率为40%,但实际得票结果骤降;社民党20%的得票率,创二战以来最低。

而反欧盟、反移民的民粹主义AfD跃居第三大党,也是1945年以来首次进入德国联邦议会的极右翼政党。值得警惕的是,至少有100万前基民盟/基社盟选民和不愿投票的选民,倒戈向AfD极右翼阵营。AfD有望获得80-90个议会席位,法国极右翼政党领导人勒庞也发来贺电

极右翼政党得票率蹿升的事实,引发市场恐慌情绪。欧元兑美元在周一早盘跳空低开约60点,或跌幅0.4%,一度跌破1.19。路透分析称,周一亚盘期间,欧元兑美元或测试1.1860支撑位。

早盘黄金、日元走低。现货黄金短线跌超5美元,最低至1293.99美元/盎司;美元/日元日内涨近0.3%,暂报112.29

社民党领袖、前欧洲议会主席舒尔茨宣布将成为最大的反对党,不与基民盟/基社盟组阁执政。虽然打破了默克尔2005年就任总理以来,两度与社民党结盟的传统,但也令极右翼政党AfD无法成为主要反对党,防止国内政策过度转向。

智库欧洲改革中心的经济学家Christian Odendahl指出,许多小党派得票率都很好,代表德国人对维持现状的不满情绪增加,也代表未来政府结盟的牙买加组合更有可能。联邦选举监察员在当天夜里公布选举初步结果,当地时间周一公布最终结果,1024日之前正式结成执政联盟。

在接下来的四年总理任期内,德国将在英国退欧谈判中发挥主导作用,也在抗击恐怖主义、气候变化和地缘政治紧张等方面拥有话语权,同时国内面临移民、教育、公共投资等诸多议题。德国财长朔伊布勒和央行行长魏德曼都是2019年欧洲央行行长的热门人选。

本届德国大选新特色

德国总统仅为名义上的国家元首,参议院权力也相对较小。所以德国大选是选民通过手中的选票选举出联邦议院(即众议院)的议员,再由联邦议院占有席位超过50%的政党或政党联盟选出联邦总理,同时组成内阁。

德国联邦议院选举采用两票联立制,即598个议席有一半是直选诞生(第一票),另一半是比例议席。只有超过选民第二票有效票数5%的全国性门槛、或在第一票中获得至少3个直选议席的政党,才能根据有效得票率瓜分比例议席。

在大选前的最新民调中,默克尔领导的基民盟/基社盟(CDU/CSU)支持率高居第一,领先中左派社会民主党(SPD)支持率至少15个百分点。排名第三的极右翼民粹主义政党另类选择党(AfD)支持率也超过10%,料将首次在议会中获得席位。

较为罕见的是,本次大选预计有6个政党进入联邦议会,为60年以来首次出现,也令大选之后如何组建执政联盟变得更加艰难。不过这也意味着,默克尔追平了前总理科尔,成为联邦德国历史上第二位连续执政16年的总理,而且是首位破记录的女性总理。

2013年的上一届大选相比,今年德国选民的积极性提高,投票率在75%左右。选民平均年龄52岁,创历史最高纪录。德国联邦统计局公布的数据显示,三分之一的选民超过60岁。

选后如何组阁才是关键

由于社民党(SPD)在选后表达了不结盟的态度,最有可能的组阁方式只剩一种,即牙买加联盟,由基民盟/基社盟、中右派的自由民主党(FDP)和中左派的绿党(Greens)组成,或赢得348个议会席位,占比52.8%

野村证券指出,这将融合绿党的自由主义和自民党的商业友好政策立场。自民党也在2009-2013年与基民盟/基社盟组成联合政府,但2013年大选没迈过5%的第二票支持率门槛。不过牙买加联盟没有经历过执政考验,存在风险,极右翼政党AfD强势崛起,也是德国政坛面临的新形势。

德国大选的市场影响

瑞银认为,默克尔连任几无悬念,短期内市场影响可能并不明显。整体来看,德国大选对宏观经济的影响比较有限,大选结果对家庭消费的刺激并不大,或在未来两年提振经济增长约0.5个百分点,并不会对调整经济预期有实质性的帮助。

不过中长期看,德国政府的组成可能直接影响欧债与欧元的走势,欧洲央行下一任行长人选也会受影响。德国现任财长朔伊布勒是接替欧央行行长德拉吉的热门人选,默克尔的胜选基本保证了财长连任。如果朔伊布勒成为下一任欧洲央行行长,欧元区将以缓慢速度推进货币政策正常化。

兴业研究则认为,未来执政党对欧洲一体化的支持可以支撑欧元;难民管制加强在短期内利多欧元,但中长期并不明确;效率为主的经济政策在中长期有助于欧元区基本面保持稳健;积极的财政政策在短期内可高国债收益率,从而利好欧元,但长期可能由于政府债务和通胀等问题造成货币贬值;政党的政策契合度高,有利于降低政治不确定的负面影响,利多欧元。