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资金市场监测:利率近弱远强

  9月8日当周,Shibor(上海银行间同业拆放利率)呈现短期走弱、长期偏强的态势。短期的隔夜、1周、2周Shibor分别报收于2.636%、2.8023%、3.7088,较9月1日下降17.7、7.41、1.74个基点。中长期1月、3月、6月、9月和1年的Shibor分别报收于3.9370%、4.4281%、4.4019%、4.4011%、4.4059%,较9月1日上升4.5、5.4、1.58、0.92、0.36个基点。




  表为上海银行间同业拆放利率(单位:%)

  由于资金供应趋紧,市场利率此前一直呈现增加态势。但是进入9月初,随着资金需求下降,流动性供需紧平衡的问题有所缓解,短期利率呈现下降的态势。目前,距离十一和中秋长假仍有一段时间,资金进入相对的需求真空期。不仅如此,近期商业银行流动性较为充足,资金供应充足,因此央行近期的公开市场业务力度明显下降。上周,国内有3700亿元人民币的逆回购到期,但是只在周三进行了200亿元的7天期逆回购和200亿元的28天期逆回购。本周逆回购的到期量只有1100亿元,资金压力降低,短期利率或将延续偏弱的格局。

  长期来看,经济数据表现良好显示经济正在企稳,而股市的上涨更是提振了市场的风险偏好,资金需求上升。此外,随着长假的临近,市场的资金需求上升,这将进一步推升中长期的资金供求矛盾。因此,如果本周央行逆回购的力度不强的话,那么可能引起市场对于后期资金紧缺的担忧,进一步推升中长期利率。

  在上述因素的作用下,预计本周资金近弱远强的格局将延续。