登录 注册

投研中心

您当前所在位置 :投研中心

东盟经济发展前景继续向好

不断增长的财富和有利的人口结构为其提供了理想的市场环境
  东南亚国家联盟简称东盟,东盟的国内生产总值从1970年的仅376亿美元猛增至2016年的2.6万亿美元,约相当于英国的经济规模。全球知名评级机构BMI研究公司的数据显示,2018年,东盟经济增长率将达4.9%,其中缅甸、越南和菲律宾增长最为迅猛。
  
  A 日益受投资者青睐
  东盟十国,特别是泰国、马来西亚、新加坡、越南、菲律宾和印度尼西亚,在过去几年里吸引了相当多的注意力。东盟总面积约444万平方公里,总人口6.01亿,其有利的人口状况已经开始对世界经济产生影响。从2007到2015年,东盟的经济年增长率为5.3%,2015年GDP为2.4万亿美元,这使得东盟成为亚洲第三大经济体和全球第六大经济体。2015年,东盟在全球贸易中所占的份额位居第四,为2.3万亿美元。短期内,在东盟经济区投资的人数更是快速增长。据IMF估计,到2030年,东盟地区将有55%的人口处于中产阶级,总计约4亿人。
  全球排名前100的商业流程外包(BPO)城市中,东盟国家所占总量排名第一;在接受外国直接投资(FDI)总量和平均每月Facebook用户数量方面东盟均排名全球第二;在人口总数、年度国民储蓄总额,以及收入在1万美元以上家庭数量中均排名全球第三。


B 有利的人口结构
  东盟地区正在享受快速的城市化进程,以及向代议制民主的大转变,并拥有精通技术的年轻一代。这些因素结合在一起,为东盟经济区的金融服务业发展提供了理想的市场环境。特别是东盟地区不断增长的财富和有利的人口结构,预示着其投资和保险产品将不断渗透进入国际社会。
  随着中国的GDP增长水平持续放缓(尽管正取得小幅增长,但增速仍低于历史平均水平),投资者和企业正越来越多地把目光转向东盟地区,将其作为替代中国的投资目的地。例如,近来中国劳动力成本的增加提高了投资者在中国发展制造业的成本,但东盟地区的劳动力成本却持续保持在低水平状态。未来几年,这一结果可能导致制造业向东盟地区持续转移。
  在单一国家层面上,东盟成员国中没有一个可以像中国或印度那样吸引国际投资者的兴趣,但总体而言,东盟地区强劲的人口结构应该能够确保他们在中期竞争中产生不可忽视的影响。汇丰集团等跨国银行一直在积极助力东盟各国的资本监管和商业领域发展。东盟监管机构已经并继续向汇丰集团咨询,寻求建议,了解邻国的举措,探索是否应该采取同样的方法和途径。今后几年,汇丰集团将持续对这些市场的发展发挥作用,并提供独特的视角。
  
  C 与中国的关系
  今年是东盟成立50周年,明年是东盟与中国建立战略伙伴关系15周年。8月6日,中国外交部长王毅在菲律宾马尼拉出席中国—东盟外长会时表示,中国一直视东盟为周边外交优先方向和推进“一带一路”建设的重点地区,并对下阶段合作提出了七大倡议:一是制定“中国—东盟战略伙伴关系2030年愿景”,共同规划双方关系蓝图。二是实现“一带一路”倡议同东盟互联互通规划的对接,拓展双方的合作领域和空间。三是将2018年确定为“中国—东盟创新年”,启动中国创新驱动发展和东盟创新驱动型增长的相互促进和中国—东盟合作的提质升级。四是加快中国—东盟自贸区升级成果落地,共同维护全球自由贸易体制。五是全面落实《中国—东盟产能合作联合声明》,助推彼此的工业化进程。六是打造人文交流合作新支柱,办好中国—东盟旅游合作年,倡议发表“旅游合作联合声明”,夯实双方关系的民意和社会基础。七是加快推进区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)谈判,共同引领区域一体化进程。
  亚洲基础设施投资银行(亚投行)是首个由中国倡议设立的多边金融机构,旨在向亚洲国家和地区政府提供资金以支持基础设施建设,促进亚洲区域建设互联互通和经济一体化的进程。亚投行总部设在北京,法定资本1000亿美元。
  2015年4月15日,亚投行意向创始成员国确定为57个,其中亚洲国家37个、东盟10国全数加入,拥有28个成员国的欧盟有14国加入,20国集团(G20)也有14国加入。目前亚投行共有77个正式成员国。


D “东方瑞士”新加坡
  新加坡是世界上人口密度最大的国家之一,总人数约为580万,在人口方面并不具备优势。然而亚洲金融危机之后,新加坡实现了从“转口贸易”到“转口金融”的转型,从“东方直布罗陀”成长为“东方瑞士”。作为东盟的主要区域经济体,新加坡已建成为一个国际离岸金融服务中心。
  新加坡正寻求通过将自身定位为亚洲金融技术中心,来吸引更多外资。新加坡计划仿效英国今年5月推出的“监管沙盒”(Regulatory Sandbox),即监管单位支持金融科技的项目孵化,以实验的方式创造一个安全区域,适当放松参与实验的创新产品和服务的监管约束,营造一个可以让金融技术公司在更灵活的监管标准下开发和测试产品的空间。
  相关金融科技公司可以确保“监管沙盒”下的实验创新不会受限于突发的管制措施。新加坡新愿景的核心是促进科技、金融服务、研究行业和高等教育机构,以及其他创新行业和政府机构之间的合作。
  新加坡曾经是全球最大的燃料补给港,一直是重要的石油交易中心。中国的成品油价最早选取的参照目标即新加坡油价,后来才加入鹿特丹、纽约等地油价。目前新加坡正不断加强在金属、矿产品、农产品等领域的定价地位,大宗商品衍生品已成为新加坡交易所发展最快的业务。进驻新加坡的金属和矿物交易商2009年只有几家,2014年已超过100家。中国最大的有色金属贸易商之一迈科金属国际集团,已在新加坡建立基地。2012年5月,全球最大的大宗商品交易商之一荷兰托克公司(Trafigura)将名义总部由瑞士迁至新加坡。同年,世界500强企业、全球第一大矿业公司必和拓必(BHP)也决定关闭位于荷兰海牙的煤炭和铁矿石销售中心,将资深交易团队迁至新加坡。
  新加坡金融服务的重点之一,是开发应用程序编程接口(APIs)来打开银行系统。APIs指的是允许现有应用程序进行交互的系统或编程创新,比如,将移动零售的银行界面与后台处理系统结合起来。
  新加坡把发展资产管理市场作为建设世界级金融中心的突破口。无论股票市场、债券市场、外汇市场还是衍生品市场,都需要一个强大有深度的投资者群体,而资产管理业务是撬动众多市场的关键点。近几年,随着全球高净值财富规模的急剧攀升,众多新兴国家开始眼馋“大资产管理”这块巨型蛋糕时,新加坡早已经备好刀叉,准备切分利润了。
  相比其他金融中心,新加坡资产管理公司无论数量还是规模都具备较大优势。据新加坡金融管理局调查数据显示:截至2015年7月,基金管理公司共计342家,资产规模从2013年的1.82万亿新元飙升到2014年的2.36万亿新元,资产总额增加近三成,未来甚至可能取代瑞士成为全球顶级资产管理中心。
  具体来说,新加坡规划构建资产管理中心、债券中心、证券及衍生品交易中心、外汇交易中心、保险业中心和离岸金融中心“七大国际性支柱”,来支撑金融中心的梦想。其中,以私人银行和财富管理为两大基点的资产管理中心成为重中之重。金融业界人士、咨询顾问、政府官员等精英组成金融工作服务小组,致力于进一步扩大新加坡的引资能力,同时进行透明有效的监管。
  新加坡构建了完善的法律和严格的监管制度,其金融法律体系主要由银行法、保险法、证券法、期货法、基金法等组成,不仅法律完备,而且执法严格。
  监管层在强化宏观调控的基础上创造了较宽松的金融环境,新加坡金融管理局(MAS)、货币发行局(BCCS)和政府投资公司(GIC)三大管理机构既独立运行、互不干涉又相互制约。金融管理局全权负责金融行业监管,不仅涉及银行、证券、保险、期货,还同时监管财富管理公司和信用评级机构。货币发行局则只负责货币发行,而政府投资公司主要是管理国家外汇储备和海外投资项目。
  新加坡税收激励政策助力金融业发展。政府免收年营业收入100万新元以下小企业的公司所得税,对外来总部机构实施更为优惠的所得税率。这些举措不仅促进小企业快速发展壮大,而且吸引了众多区域性、全球性总部机构入驻。新加坡具有国际竞争力的税收激励政策、免征个人遗产税等关键性措施,致使高净值人群及其巨额财富源源不断流入。如著名的脸谱网站创始人之一爱德华多·萨维林就因税负问题而移民新加坡。这些举措加快了新加坡建设以全球财富管理中心为重要特色的国际金融中心的步伐。
  所有这些,都旨在于营造一个充满活力的金融创新生态系统,从而吸引众多优秀的国际人才,特别是专门从事前沿研究以取得突破性的发现、从而推动金融业和社会向前发展的各类人才。
  安永国际会计公司新发布的一份报告显示:新加坡在创新质量方面排名全球第四,仅次于美国和英国、日本。虽然新加坡不太可能会赢得人口竞赛和“世界上增长最快的经济体”的竞争,但它可能会成为世界领先的创新中心和金融技术中心。
  
  E 其他主要国家的经济发展
  马来西亚
  马来西亚在东盟中最先与中国建交。马来西亚正在推行一项国家转型计划,其目标包括在2050年之前,将人口从目前的3100万增加到5000万。
  今年3月,阿里巴巴集团和马来西亚数字经济公司(MDEC)启动了马来西亚的数字自由贸易区。这是全球第一个特殊的贸易区,其通过提供一个可以让中小企业进行产品和服务的交易的支持性环境来实现电子商务的发展。该项目的目标是:到2025年为马来西亚提供650亿美元的贸易额。阿里巴巴集团的创始人马云启动了这个项目,这也是阿里巴巴在中国本土市场之外的第一个电子中心。
  菲律宾
  菲律宾也受益于目前有利的宏观经济趋势,这些趋势正帮助东盟许多成员国发展各自的资本市场。随着基础设施支出、年轻人口和国内消费的大幅增长,菲律宾的基金行业将在保险和信托业的引领下不断成长。
  菲律宾的劳动力大都受过良好的教育,语言能力强,工作勤奋。而菲律宾监管机构还在努力开发一种能够使投资者获得收益的交易新环境,例如加快批准发行新产品,包括公私合营以美元计价的上市交易品种等,都可以在这个交易新环境下进行。
  菲律宾中央银行放松了外汇管制,包括对国内居民的购房限制等,这将允许居民进行更多的购房交易。目前实施中的金融改革也加快了支票清算系统的速度,在新系统的支持下,支票清算在一天之内就可以完成。
  印度尼西亚
  作为人口大国,印度尼西亚在资本市场的发展方面拥有相当大的潜力。从人口统计学的角度看,其拥有年轻且日益富裕的人口,月平均有1亿人在脸谱社交网站上交流。首都雅加达的居民是世界上最活跃的推特用户。
  印度尼西亚与中国的关系及其在东盟中的关键角色,意味着其在未来的发展中处于有利地位,其中包括可观的基础设施投资。金融市场以及国际投资者的参与,将是印度尼西亚引资和融资的关键。
  泰国
  2015年,泰国政府宣布了一项为期20年的国家战略,其中重点是为期5年的经济改革计划。该计划包括税收法规的变化、政府透明度的改善、国有企业的改革以及提高和落实治理标准的举措。
  不久前,泰国与中国签署了一份基础设施建设协议,中国将协助泰国修建一条价值50亿美元的高铁线路,这也是中国“一带一路”战略的一部分。泰国政府后续的进一步举措将针对创新、技术、航空以及机器人技术等方面的发展。
  今年6月7日,在中国深圳举行了泰国证券交易所、深圳市贸易促进委员会、深交所共同举办的“一带一路”中泰证券市场高峰论坛暨深圳金融博览会推介会。泰国证券交易所正与深交所开始创建伙伴关系,共同推进跨境资本市场的合作,中泰资本对接也是“一带一路”发展的重要环节。
  泰国资本市场正从引进T+2制度和国家电子支付计划中受益,前者的进展包括建立一个预结算匹配系统,该系统将见证T+2制度的启动。
  越南
  越南的劳动力和资本投入成本很低,劳动力也很年轻,这两个要素有利于吸引外资进入。目前,越南政府已启动了一项出售国有企业股权的计划,帮助提高政府收入,降低政府补贴成本,并进一步吸引对越南的美元投资。
  越南央行2016年1月4日起实行中心汇率制,全年越盾兑美元中心汇率未发生巨大变化。至年底中心汇率维持在2.2159万越盾的水平,与年初相比仅增长1.2%。这体现出中心汇率制及外汇市场调控工具逐渐发挥效益,最大限度地减少了囤积外汇的投机行为。由于进出口贸易继续实现顺差、外国直接投资呈现积极增长势头,因此其外汇储备供给相对充裕。
  2017年年初,越南股市迎来八年一遇的牛市,越南基准指数VN-Index温和放量创2008年以来新高。世界银行国际发展协会期望越南于2017年年底完成可行的市场融资计划。
  (本文编译自https://globalinvestorgroup.com