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豆粕 似曾相识燕归来 做点基差防限量

基本面上,上周Pro Farmer调查团对北美产区大豆调研后出的数据利好价格的,但市场对此反应平淡,美豆继续在920-950美分区间横盘,CBOT大豆主力11月合约周内最高价为周四的947.75美分/蒲式耳,最低为周一的931美分/蒲式耳,周线小阳线。大连豆(3927, -9.00,-0.23%)粕方面,与外盘节奏基本一致,震荡区间2700-2750元,m1801最高为周二的2744元/吨,最低为周二的2697元/吨。现货方面,期价横盘且油厂库存相对足够的情况下(因为有些工厂停机,所以库存少了,但也足够),现货价格依旧是横盘。截止今日,京津冀鲁地区豆粕主流价格在2780-2840元。豆粕现货与M1801价差由50到120元缩窄至40到100元。要说的是,目前山东和河北的现货价格分化,前者因为日照诸油厂的开机预期而走弱,后者因为天津工厂的限产预期而走强。

技术上,美豆虽然横盘,但价格重心是在不断上移的,目前处在横盘区间的上沿,即950美分附近。可以理解为在触顶,之后要回落;也可以理解为突破之前在蓄力。前者对应的基本面是今晚周度出口检验报告和生长报告数据利空,后者恰恰相反。目前市场已知的最近基本面消息是Pro Farmer发布的利多数据,以及飓风“哈维”对密西西比河中下游产区可能产生的不利生产的影响。不管怎么说,无论是周线开始日线来看,美豆重心都在上移,虽然幅度和力度有点小。国内豆粕方面,也是横盘,目前也是处在横盘区间上沿,即2750元附近。可以理解为在触顶,之后要回落;也可以理解为突破之前在蓄力。前者对应基本面是环保影响消退,国内工厂恢复正常生产,且交通运输没有问题,国内没有影响供应的其他行政措施(注意,以上条件不是并列的关系,是都需要满足的)。后者恰恰相反。目前市场已知的最近基本面是,河北有数家油厂因为全运会和交通限制的因素停机,山东有数家油厂因为环保因素减弱的缘故将要开机。也就是说,对豆粕价格的最大影响因素还是供应,是豆粕供应,不是大豆供应。而正是因为行政对油厂影响的不确定,豆粕的供应也就不确定。

根据统计情况,目前山东的油厂中,日照恒隆、中纺、邦基、凌云海停机(但有很可靠的消息说是8月底开机,消息有效性维持至8月底),临沂三维开机、中阳、玉林、盛泉停机,龙口香弛开机、来宝停机,济宁嘉冠停机,烟台益海开机,青岛渤海开机,博兴香弛、口福开机。河北的油厂中,天津邦基、金光停机,九三、中粮、京粮开机,唐山中储粮停机,秦皇岛金海开机,北京汇福停机,霸州达孚开机,黄骅嘉吉停机。整体开机油厂并不多,并且因为全运会的缘故,河北周边货车白天限行严重,车很不好找,整个河北都这样,会导致现货往回拉的时间往后延,在下游库存依旧偏低的如今,盘子继续横着还好,要是再反弹一下下,下游养殖出现断顿的可能性会大大增加。当然,这个只是一种假设,只是笔者观察得出的小结论,无数据支持。

回顾整个8月,以市场流通最好的天津邦基为参照,8月期间该品牌43蛋白豆粕最高价出现在供需报告前当天的2880-2900元,最低价为中下旬的2800-2820元,8月期价走势是涨一跌三的节奏。如果是单边空,最合适的单吨盈利是60-80元,但要承受盘子两次大跌后现货抗跌所带来的苦恼。至于单边多的话,应该是亏钱的。至于基差的话,最低是月初的0-20元,最高是上旬和中下旬的100-120元,月内主要时间都在60-90元区间。收益还是蛮可观的,而且比单边做空省心。目前基差是在上周触顶之后的小幅回调,所以在基本面没啥变化甚至严格地说比7月底还要好一点的情况下,此时继续做多基差没什么问题。

(期货日报)