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原油 短期振荡运行

  前期,国际原油期价冲高回落,美原油在47美元/桶附近止步。在美国库存持续下降、中国需求旺盛、OEPC减产协议名存实亡等一系列多空因素的影响下,后期原油价格何去何从?
  OPEC减产协议名存实亡
  7月14日,厄瓜多尔石油部长佩雷斯宣布,为增加财政收入,将于本月开始提高石油产量。厄瓜多尔不再履行减产2.6万桶/日至52.2万桶/日的承诺。由于原油价格持续低迷,厄瓜多尔政府称,该国经济遭受严重损失,今年的财政赤字达到GDP的7.5%,公共债务GDP占比50%。
  尽管厄瓜多尔的产量在OPEC中所占的份额较少,仅2%左右,但其此时提出退出减产协议,无疑给原本脆弱的减产协议一记“重拳”。国际能源署7月13日公布的数据显示,6月,OPEC原油产量增加34万桶/日,减产执行力度下降至78%,为年内最低值。
  利比亚由于拥有减产豁免权,其原油产量不断上升。6月,利比亚原油产量为90万桶/日,到7月初,增加至100万桶/日,而年初不足60万桶/日。3月,由于国家动乱,利比亚原油产量一度降至50万桶/日。
  尼日利亚停产半年的福卡多斯油田恢复生产,该油田产量峰值为20万桶/日,目前已经恢复一半产能,至10万桶/日。
  除了拥有减产豁免权的利比亚和尼日利亚,沙特,伊拉克及阿联酋均出现不同程度的增产,减产协议名存实亡。
  美国产量持续攀升
  7月17日的钻井报告显示,美国七大主产区页岩油当月产量为547.2万桶/日,8月预计增加至558.5万桶/日。页岩油产量持续增加是目前美国原油产量增加的主要发力点。EIA的最新数据显示,截至7月14日,美国原油产量为942.9万桶/日,较前一周增加3.2万桶/日。
  美国原油及成品油库存减少
  库存能直观反映供需情况。7月19日公布的数据显示,美国EIA原油库存为49062.3万桶,较前一周下降472.7万桶,高于预期的350万桶,已经连续下降4周;汽油库存为23121.1万桶,较前一周下降444.5万桶;精炼油库存为15141.6万桶,较前一周下降213.7万桶。原油库存持续下降,有两方面原因。一方面,目前仍处于传统驾驶季,汽油消费旺盛。今年上半年,美国汽油消费量为930万桶/日,较去年同期提升1.6%。另一方面,美国炼厂开工率持续维持高位,原油及成品油出口量也有所增加。EIA公布的最新数据显示,7月14日当周,美国成品油净出口量为283.3万桶,连续两周超过280万桶。
  市场有消息显示,一家亚洲炼油商购买了Poseidon原油,9月将从荷兰皇家壳牌公司送往印度。印度国营巴拉特石油公司位于印度西南海岸的Kochi炼油厂将分别获得50万桶的Poseidon和Mars原油。这两种原油都是产自墨西哥湾的中质高硫原油。
  美国原油出口至亚洲,除了会降低美国本土的库存,也会挑战中东产油国在亚洲市场的地位。中东产油国为抢占市场份额,有可能重蹈2014年的覆辙。
  中国需求旺盛
  中国海关总署公布的数据显示,6月,国内共进口原油3611万吨,折合879万桶/日,再次成为全球最大进口国。今年上半年,中国累计进口原油2.1234亿吨,同比增长13.8%。假设下半年能保持此增速,则全年进口量有望超越去年。去年,中国累计进口原油3.81亿吨,较前一年增长13.6%,创6年来的最大增幅。国家发改委7月20日公布的数据显示,今年上半年,中国成品油消费量同比增长5.7%,至1.496亿吨。其中,汽油消费量同比增长9.2%,柴油消费量同比增长91.8%。去年,柴油消费量甚至出现负增长。

  综上所述,在OPEC减产协议几乎无效、美国产量持续增加、美国原油及成品油库存下降、中国需求旺盛的多空博弈下,短期原油价格振荡运行。未来,待美国驾驶季结束,汽油需求回落,原油库存转而累积,价格也将随之下行。 

(期货日报)