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原油:基本面有望在9-10月间好转

 6月23日,“‘期宝’ 2017PTA产业链分析及行情研讨会”在苏州举办。来自弘则弥道(上海)投资咨询有限公司能化研究员戚明之在会上表示:“5月OPEC会议决定延长减产协议至明年一季度,同时不改变减产幅度,结合美国页岩油线性增长速度,全球石化液体供需平衡表将持续改善,时间节点可能在今年三季度有末四季度初。”

同时,戚明之指出,当前市场交易的核心在于OPEC地缘政治和美国库存。

戚明之进一步说到,短期美国累库是扰动,无法证伪旺季超季节性去库;节假日易出现季节性累库,或与贸易商备库行为有关。

裂解差一方面是成品油和原油的价差,即表征终端成品油需求真实好坏。另一方面,裂解差是炼厂利润,可以调节炼厂开工。

裂解差作为阶段性库存的领先指标,戚明之分析到,美国炼厂321裂解差绝对位置已经偏低,今年和去年的走势基本一致,那么我们要

判断裂解差会企稳反弹,当前位置显示仍有下跌空间,且在原油价格没有太大趋势的背景下,裂解差将会在12-20美金宽幅区间波动。

“但是,三季度美国还将持续去库存,成熟经济体终端能源消费

受到经济预期影响的波动并不明显”,戚明之判断到。

除此之外,戚明之也指出美国增产始终限制油价的上行动力,套保量占比逐季提高,保证了美国产量下半年继续增加。

随着最近一段时间油价的下跌,整体价差曲线被重新拉回Contango结构,这与2016年11月底OPEC达成减产协议之前的价差曲线类似,同时据观察全球原油发现,特别是北海地区和东南亚新加坡等地区浮仓开始显著增加,这些现象是市场又在释放什么样的信号呢?戚明之谈到,这意味着浮仓套利重新成为贸易商对于过剩原油供应的对冲方式。

一轮油价的探底,已经跌破了大多数人之前的心理底线。那么之后如果能看到油价触底反弹,需要注意市场释放的哪些信号呢?戚明之提醒道,美国供应开始收缩或者OPEC加大减产力度应当注意。

(期货日报)