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焦煤 供应恢复不及预期

    根据统计局数据,5月原煤产量29777.9万吨,同比增加12.1%;1—5月原煤累计产量140652.7万吨,累计同比增加4.3%。从国有重点煤矿产量数据来看,6月上旬数据较5月上旬有所增加,但仍不及5月中下旬,而5月日均产量较4月仍有2.2%的回落。整体看,煤炭供应恢复不及预期。
  现有生产矿井可释放量有限。276天工作日制度实施之前超产情况比较普遍,此后由于煤矿安全检查日常化,煤矿超产得到一定程度控制。今年虽不再执行276天工作日制度,但安全检查却逐步趋严,部分煤矿虽有增产计划,但仅限在一定范围之内。
  去产能继续压制有效产能。今年去产能的目标是1.5亿吨,而根据国家发改委的统计,截至5月底,退出的煤炭产能在9700万吨左右,完成年度任务的65%。根据我们的统计,去年退出的3亿吨产能中仅有约10%属于有效产能,而今年去产能去掉的有效产能比例将有所增加。
  置换矿井前提是减量,短期内贡献增量有限。2016年国发“7号文”中明确提出去产能和产能置换,但去年主抓去产能,国家发改委虽在同年7月出台的《关于实施减量置换严控煤炭新增产能有关事项的通知》中对产能置换细则做了说明,但产能置换工作由于严控新增产能而进展缓慢。今年为了保供应,同时改变只出不进的局面,减量置换政策加速推进,但置换的前提是先减量,即便是用去产能计划内的产能去折抵部分置换指标,置换后能实际贡献出来的增量也很有限。
  有关数据显示,截至3月22日,已审核确认36处手续不全煤矿的减量置换方案,建设规模1.9亿吨/年,对应退出减少产能2.7亿吨/年;审核确认40处已核准在建煤矿的增减挂钩方案,建设规模2.5亿吨/年,对应退出减少产能0.6亿吨/年。即全国已审核确认产能置换方案的煤矿产能达到4.4亿吨,对应退出产能3.3亿吨,相当于新增产能1.1亿吨。
  但值得注意的是,这批核准的矿井大都恢复生产,增量反映在去年11—12月产量中,今年能贡献的实际增量非常有限。此外,部分拿到批复的矿井处在不同的建设阶段,短期内也难以放量。

  同时,当前煤企明白多生产对企业经营未必有益,因此对增量生产持审慎的态度,如4家炼焦煤企业的限产更多是根据市场节奏自主调节。今年上半年煤炭下游需求普遍增加,下半年大概率回落,但全年仍将保持一定的增量,而供应虽有所恢复但不及预期,具体表现为旺季趋紧淡季宽松。

(期货日报)