登录 注册

投研中心

您当前所在位置 :投研中心

人民币对美元缘何持续上涨

分析人士:未来汇率会保持在一个稳定区间

   最近几个交易日,人民币对美元持续走强。6月1日,人民币对美元汇率中间价上调543个基点,涨0.79%报6.8090,为去年11月10日来最高,在岸即期汇价突破6.8一线,离岸汇价逼近6.72关口。
  据了解,受国内外复杂形势影响,近两年人民币对美元汇率整体呈走低态势,走弱预期一直存在。而今年端午节前后仅6个交易日,人民币对美元汇率上涨近千个基点,市场情绪及预期也随之发生改变。分析人士认为,综合各项因素,未来人民币对美元汇率可能会保持在一个相对稳定的区间。
  “前期人民币呈现相对弱势,主要是由国内经济转型以及美元走强、美国国债收益率上升等导致的,并由此引发部分资金外流,进而使得人民币继续下行。”浙商期货研究主管沈文卓对期货日报记者说,特朗普上台后不断推出改革措施,美元持续走强,为人民币再添压力。
  但她同时表示,随着特朗普政府政策的消化,以及近期美国国内避险情绪的上升,美元继续上涨的预期走弱,而中、美货币利差已经从去年的50个基点上升至现在140个基点,这对人民币形成一定保护。
  “与此同时,伴随着国内金融去杠杆的推进,国债收益率逐渐上升,部分资金开始由股市转向货币基金等领域,中、美国债套利机会再现,这些也成为人民币对美元汇率上涨的潜在因素。”沈文卓说。
  另外,目前市场对美联储6月加息预期极高,欧洲央行弱化“宽松指引”的预期也正在升温。沈文卓说,为了应对这一即将到来的事件,中国央行也放慢了货币供应增速,这为人民币走强提供了条件。
  此外,中国外汇交易中心近日发文称,考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子,人民币中间价形成机制从原先的“前收盘价+夜盘一篮子货币变动”变更为“前收盘价+夜盘一篮子货币变动+逆周期调节因子”。
  “这样的调整,蕴含着央行维稳的预期,市场嗅到了一丝气味,做空情绪明显降低。”有市场人士告诉记者。
  那么,在这样的综合因素下,人民币对美元汇率有继续走强的可能吗?
  大地期货投资经理倪官良认为,未来人民币对美元汇率走势将取决于政策因素,国际市场要看美联储加息与缩表的政策结构如何,国内要看金融去杠杆过程的节奏把握如何,其他市场因素影响则相对较弱。
  “可以预期的是,随着时间的推移,造成人民币走强的因素都会逐渐淡化,而美元没有迹象会一直走弱。”倪官良表示,人民币对美元汇率持续走强的可能性不大,未来几年政策的关注点将集中在美联储加息和缩表上,不过,人民币对美元汇率会保持在一个稳定的区间(6.5—7.0)。
  上述市场人士表示,如果未来美元走强,人民币将再次承压;如果美国经济没有明显优势,那么人民币对美元汇率稳定的时间将会延长。

(转自:期货日报)