登录 注册

投研中心

您当前所在位置 :投研中心

企稳反弹迹象初显

 自4月下旬以来,由于市场避险情绪淡化,美联储加息预期增强,黄金价格连续4周下跌。而美联储缩减资产负债表的话题,更是加快了金价的下跌速度,截至本周四,金价跌幅已逾4.7%。在利率不断走高,全球金融环境流动性趋紧的背景下,黄金遭遇了2017年以来最严重的抛售潮。不过,在刷新8周低位后,金价呈现了短时的持稳迹象,预计后市随着逢低买盘的介入,金价短时有望反弹。
  美联储缩减资产负债表话题一石激起千层浪
  2016年下半年以来,美国经济基本面向好,美联储在加息预期继续升温的同时,也将缩减资产负债表规模提上日程。3月FOMC会议纪要显示,只要经济数据保持强劲,美联储将在今年晚些时候采取缩表措施。至此,市场对于“是否缩表”“何时缩表”等问题的讨论日渐升温,市场实际利率持续走高,黄金作为无息资产,在4月下旬之后遭到抛售。
  缩表与加息均为紧缩性政策,缩表能够释放长期优质资产,同时回收资金,标的准确,如果采用停止到期国债再投资的方式,到期收回本息相当于直接回收基础货币;对于通过提高资金成本、抑制贷款,从而减少货币供给的加息而言,优势主要在于市场信号清晰,短端利率准确提升。目前全球央行已经大幅扩张资产负债表,任何资产出售都将带来极大不确定性,考虑到各国仍需保持经济增长动能,因此我们预计短时不会大幅缩表,缩表将是一个长期过程,国债收益率上行期持续的时间也会较长,金价也应该趋于缓慢下跌,但近期受市场炒作预期影响,黄金价格呈现了快速下跌局面,存在非理性因素,这为后市反弹修正埋下了伏笔。
  黄金仍是资产配置的必选项,市场存逢低买盘
  当前国内投资环境仍有很多不确定因素,股市下行,房地产市场又有各种限购措施,黄金仍是国内投资者大类资产配置的必选项。据香港统计局的数据,3月中国大陆自香港的黄金净进口规模较2月翻了一倍有余,且达到2015年来的最高水平。传统需求大国印度黄金需求表现靓丽,第一季度黄金需求同比增长15%。4月最后一周是印度传统的佛陀满月节,而4月印度现货黄金相对于伦敦金溢价,反映出印度黄金需求大幅增长,这不单单源于需求的季节性爆发,黄金价格低迷也是一个重要因素。
  放眼全球,地缘局势仍不稳定,近日朝鲜关于继续进行导弹试射和核试验的言论,让市场原本放松的神经立刻变得紧张起来,日元和黄金短线急涨。另一方面,芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX,俗称恐慌指数)近期持续下跌,一度刷新1993年该品种上市以来最低,表明市场过分乐观,缺乏危机感。在前所未有的货币政策将全球股市推向非凡的牛市之后,在投资组合中配置黄金是一个明智的保护措施,市场存逢低买盘。
  技术上看,从日线级别分析,金价缠绕在100日均线附近,MACD绿色动能柱微幅收缩,RSI、KDJ等指标位于低位,短时显超卖,有反弹趋向;从4H级别来看,目前金价显反弹迹象,金价多日未挑战千二关口,显示该区域存买盘,如果能在该水平持稳,那么之后较大概率会反弹。关注下方支撑1208美元/盎司附近区域,上方阻力1235—1250美元/盎司区域。  

(转自:期货日报)