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鸡蛋 利空基本释放

当前,鸡蛋期货的利空因素基本释放,短期继续下跌动力不足,主力1709合约有望小幅反弹。

 现货继续下跌空间有限

  春节后,鸡蛋现货价格持续下跌,下跌幅度和持续时间超出市场预期。3月中下旬产区库存基本消化,叠加清明节备货需求,鸡蛋现货价格小幅上涨,产区涨至2.4—2.5元/斤;4月需求重新转弱,现货价格止涨转跌,产区重新跌至2元/斤,局部地区一度跌破2元/斤。

目前距离端午节还有2周时间,备货高点已经过去,而备货期间现货价格仍不见起色,对多头信心有所打压。本周鸡蛋现货价格转弱,目前主产区山东德州1.90元/斤、河北石家庄1.87元/斤、河南商丘1.87元/斤、江苏南通2.15元/斤、辽宁大连1.78元/斤,主销区广州2.20元/斤、北京2.00元/斤、上海2.29元/斤。

今年鸡蛋现货市场与2015年有些相像,从2015年同期的现货价格走势来看,端午节前上涨幅度有限,端午节前2周现货市场转弱,端午节后一个月现货低位振荡,随后振荡上涨,中秋节备货期间现货涨幅超过1元/斤。

 远月供应偏紧短期难以证伪

  受现货价格下跌影响,春节后蛋鸡养殖户持续亏损4个月,对于蛋鸡养殖户来说,今年是近十年来最困难的一年。受养殖利润较差影响,蛋鸡补栏量持续下降,3月育雏鸡补栏量较2月减少4.54%,同比大幅减少35.36%。一般春季和秋季是蛋鸡补栏的传统旺季,自2016年10月开始蛋鸡补栏量较历史同期下滑较大,今年春季蛋鸡补栏情况更差。

按照从鸡苗到开产5个月、产蛋1年的蛋鸡养殖周期来看,今年秋季全国蛋鸡存栏主要受去年春季至今的蛋鸡补栏影响,而去年春季补栏很好,因此短期看9月现货供应并不紧张,除非后期养殖户因亏损大量提前淘汰蛋鸡;而明年1月供应偏紧的预期较为强烈,今年秋季的补栏情况还不确定,毕竟时间还早,供应偏紧难以证伪。

高升水对主力合约的拖累有所缓解

  3月中上旬受现货价格持续下跌影响,鸡蛋1709合约期价升水主产区现货价格一度超过2000元/500千克,4、5月鸡蛋期货维持高升水状态,升水幅度处于历史同期最高水平,对期价形成拖累。随着近期鸡蛋期货价格的下跌,鸡蛋期货高升水状态有所缓解,目前主产区山东德州现货贴水期货主力合约约1600元/500千克,基差有所修复。

总体来说,经过前一波下跌,我们认为短期鸡蛋期货基本调整到位,虽然端午备货对现货的提振不及预期,导致近月合约冲高回落,但期货继续下跌空间有限。同时,明年1月供应偏紧的预期较为强烈,且短时间难以证伪,预计鸡蛋1801合约易涨难跌。

(期货日报