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乐观心态将推涨郑棉

 多重利好再现



  自3月6日开始抛储后,郑棉出现了近一个月的调整。其间,国储棉市场相对稳定,国际棉价回落后重新走强,市场心态缓慢恢复。企业面临补库,同时今年市场对新花价格预期较乐观,加之国际棉价的支撑,乐观心态将推涨郑棉。
  补库需求后期将显现
  过去几年,棉花处于熊市,企业以去库存为主。在去库存完成后,市场进入了补库存阶段。由于社会库存较低,在去年国储政策发生微调后,市场供应紧张,棉花价格大涨,刺激了社会的补库需求。2016年相比2015年期末库存明显提升。去年加大补库量的企业得到了实惠,取得了不错的收益,加强了其今年继续囤货的预期。
  按年度末期补库3个月用量计算,预计今年国储出库总量将达到280万吨。目前国储系统供应充足,且离国储市场截止日尚久,市场成交表现并不积极;但到了后期,补库积极性会体现出来,表现为成交量放大、价格提升。据笔者调研,大部分纺织企业目前随用随买,但6月以后,补库预期有望推升价格。
  新年度棉花收购价预期提升
  去年棉花价格上行,棉农收益明显增加,同时轧花厂也有了较好的加工利润,特别是一些企业采用基差交易的模式,通过在期货市场上卖出套保,赚到了不少钱。目前整个行业比较看好棉花市场的机会,进新疆包厂的积极性继续提升,一些有实力的企业则直接在新疆承包土地种植棉花。
  由于去年行情较好,加工行业对今年的新花市场持乐观预期。但因为国内的棉花产量和加工产能极不匹配,加工产能远大于棉花产量,因此预期今年新花上市时,市场的收购热情会非常高。事实上,去年就出现了籽棉抢购潮。去年新疆棉花收购价在15000元/吨以上,今年收购价格会有进一步提升。
  国际棉花市场供应紧张
  美棉方面,目前出口非常好,USDA4月报告上调了17万吨的出口;印度方面,今年产量、进口增加,出口减少,在需求提振和市场补库的双重作用下,印度棉价不降反升,全球最高;澳大利亚方面,棉花已经销售过半,其良好的性价比使得市场上一货难求。整体上,本年度国际市场棉花供应紧张。
  以中国棉花信息网的3128B指数进行计算,目前内外棉价差已经回落至100元/吨以内,但以国储新疆棉成交均价15300元/吨计算,目前内外价差回落至-500元/吨。因此,国内纺织企业的竞争力非常大,将强势支撑国内棉价。

  综上所述,目前15000元/吨的国储新疆棉得到了用棉企业的认可,且内外价差给了国内市场以安全边际,后期棉价有望继续上行。

(期货日报)