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焦炭 现货坚挺支撑近月合约

  供应仍显紧张



  近期,焦炭期货跟随黑色产业链其他品种大幅波动,但整体走势偏强,其中1705合约走势更为稳健,即使在铁矿石1709合约跌停的情况下,依然未跌破1950元/吨重要支撑位,显示现货强劲对近月合约有较强支撑。从基本面来看,一方面,焦化厂复产受环保督查的影响,开工率受到限制,焦炭供应短期难有大幅上升;另一方面,钢厂利润虽有收缩,但实际利润仍处于高位,从而支撑焦炭需求。因此,焦炭供应紧张并没有得到实质性缓解。
  焦煤供应恢复缓慢
  春节后,焦煤供应恢复较为缓慢,主要原因在于尽管国家按照330个工作日安排煤炭生产,产量较276个工作日有所恢复,但当前煤矿的安全检查较过往更为严格。全国两会期间,山西、内蒙古等地安全检查严格,煤矿以安全生产为第一位,超产基本杜绝。全国两会结束后,山西决定从3月底到8月30日,全省将集中开展为期5个月的煤矿超层越界开采专项检查整治行动,对存在超层越界开采违法违规行为的煤矿一律责令停产整顿。
  此外,国全监管总局召开全国安全生产工作视频会议,对开展煤矿全面安全“体检”专项工作作出安排。相关数据显示,今年1—2月山西焦煤合计产量为6560.2万吨,去年1—2月合计产量为6771.7万吨,同比下降211.5万吨,同比降幅为3.1%。从煤矿库存来看,山西、山东等地煤矿产销在2月之后逐步改善,当前山东大矿库存已经下降到100万吨以下,煤矿降库存良好,提振了其挺价信心。
  与此同时,受到飓风黛比在澳洲昆士兰海岸登陆的影响,嘉能可、必和必拓等煤矿生产商纷纷宣布将关闭其在澳洲的部分矿井,至今没有确切的复产消息。此外,飓风还造成澳洲大面积洪水,导致交通瘫痪,港口4月往中国发货的煤炭船期受到影响。在此背景下,澳洲焦煤价格大幅跳涨,从而支撑国内焦煤价格上行。
  环保影响不断加剧
  就焦化厂利润而言,2月中旬至今,经过3—4轮的调涨,当前焦化厂利润已经恢复到100—150元/吨。虽然焦化厂利润迅速改善,但并未带来产量快速回升。据统计,最新一期产能100万吨以下、100万—200万吨、200万吨以上三类焦化厂的开工率分别为68.7%、72.3%、77.5%,相较于去年11月高点的81.3%、81.3%、83.5%大幅下滑。
  焦化厂利润较好,开工率却远不及去年第四季度,主要原因在于今年的环保检查更为严格,各地环保部门对焦化厂的不定期抽查极大影响了产量恢复。从焦化厂当前的焦炭库存来看,经过1—2月的去库存后,当前库存处于低位。其中,中转港口天津港库存为179万吨,相较于往年200万吨以上的正常库存基数,当前港口库存位于偏低水平。总之,产业链各个环节焦炭的库存补充能力有限。
  钢厂利润仍处高位
  4月之后,钢材价格开始下滑,并伴随钢厂利润下降,但当前建材类钢厂的利润仍然在400—500元/吨,在这样的利润水平下,钢厂对焦炭的补库不会终止。目前华东和华北样本钢厂焦炭库存可用天数分别为14.2天和8.7天,处于正常偏低水平,而钢厂的高炉开工率已经恢复到了90%以上,高炉开工率的上升需要采购更多的焦炭,这也支撑了现货的强势地位。

  综上所述,当前焦煤供应恢复缓慢,焦化厂库存位于低位,钢厂高利润下对焦炭的采购强度仍将继续,焦炭现货供应仍显紧张,期货下跌幅度也将较为有限。

(期货日报)