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做市商 — —豆粕期权市场的“润滑剂”

  3月31日,豆粕期权合约将在大商所挂牌交易,豆粕期权上市初期的流动性成为市场关注的焦点。为此,大商所为保证期权市场流动性,更好发挥服务实体经济功能,对即将上市的豆粕期权交易采用做市商制度。
  据期货日报记者了解,在做市商遴选方面,大商所早在2016年12月中旬就正式启动期权做市商招募工作,并严格根据《大连商品交易所期权做市商管理办法》开展做市商遴选工作。为此,大商所专门成立了做市商资格评审小组,开展了一系列做市商资格评审工作,包括申请条件审核、初审评分、现场答辩、现场检查等环节。
  大商所相关负责人表示,今年年初,大商所即对报名申请做市商的公司进行了条件审核、现场答辩等。同时,对入选的多家公司进行了现场检查,检查内容包括人员配备、制度安排、技术系统准备等,并根据现场检查情况最终确定了浙江南华资本管理有限公司、华泰长城资本管理有限公司、中粮祈德丰投资服务有限公司、上海海通资源管理有限公司、招商证券股份有限公司、浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司、浙江永安资本管理有限公司、鲁证经贸有限公司以及中证资本管理(深圳)有限公司为大商所豆粕期权做市商。豆粕期权合约和相关规则正式发布后,大商所与上述10家公司签订了《大连商品交易所期权做市商协议书》,这些公司正式成为豆粕期权做市商。
  “作为豆粕期权的做市商,期货公司内部需要有一套完善的机制保证期权业务的顺利开展、平稳运行。” 鲁证期货副总经理裴英涛向期货日报记者介绍说,在这之前,鲁证期货根据大商所发布的期权业务规则、客户适当性要求,制定了开户、风控、结算、客户服务等业务制度及流程,以及期权业务经纪业务合同和相关的风险提示,并根据仿真交易过程中发现的问题和交易所业务规则的调整,及时完善优化相关制度流程,确保期权业务开展的合规性和可操作性。随着期权业务的正式上线运行,相关制度流程也将根据实际运行情况不断进行完善、优化。同时,为保证做市商工作的顺利开展,公司从基础网络,核心系统、行情交易客户端等方面进行了改造、升级,对交易线路、互联网线路带宽进行了扩容,并及时对核心系统进行了版本升级,经过长时间的运行和模拟测试,相关信息技术系统已经就绪。
  浙江浙期实业有限公司作为浙商期货下属公司,在做市商准备方面也做了大量的工作。浙商期货资产管理部研究员陆丽娜表示,为迎接豆粕期权的上市,做市商需要报3个月份(按照自然月顺序排序)的连续报价,并且要求所有的执行价格都要向市场提供报价。因此,对于做市商资金要求比较高,但也为豆粕期权上市初期的市场提供了充足的流动性,保证了期权交易的稳定性和可持续性。
  在大商所公布的10家做市商名单中,招商证券是唯一一家拥有实盘做市商经验的公司,公司做市业务负责人邓林从另一个角度诠释了做市商的“润滑剂”作用。
  “豆粕期权上市之初,需要专业做市机构为众多的期权合约提供充足的流动性,为市场投资者提供专业、准确、稳定的报价参考,这也是做市商的核心功能之一。”邓林说,通过做市商提供专业化报价,可以为豆粕期权市场提供重要的流动性,活跃市场交易,完成做市商的核心功能。
  据了解,招商证券拥有专业化的做市团队,为豆粕期权提供专业的做市服务。公司也是上证50ETF期权的主做市商,拥有丰富的做市实战经验。

  “为迎接豆粕期权的上市,公司已经在系统、人员、策略等方面做好了精心准备。”邓林告诉记者,公司使用的是一套完全自主开发的做市系统,并针对商品期权的特点,有针对性地开发了部分模块。通过结合国内商品期货市场特点进行开发研究,在为市场提供流动性的同时,进行合理定价报价,充分满足期权市场投资者的交易需求。

(期货日报)