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郑棉有望止跌反弹

需求旺盛

  

   在抛储初期的火爆后,由于整体大宗商品价格下跌,棉花也出现回调,国储棉拍卖市场明显降温。市场回调主要基于心态的变化,棉花市场基本面尚好,郑棉有望止跌反弹。


  利空影响将逐步减弱
  3月初以来,以原油为首的大宗商品,特别是工业品价格均出现明显回调,黄金市场下跌幅度也在10%左右。大宗商品市场回调的主要原因在于市场预期美联储3月加息的概率大增,且今年加息次数会明显增加。近期,PTA价格下跌近1000元/吨,化纤价格也下跌1000元/吨,这对棉花市场的影响很大。
  实际上,美国的加息预期一直存在,3月加息概率的增大,表明了美国经济增长超预期,对市场的影响应该是中性,而不是较大的利空。因此笔者认为,未来市场的悲观情绪将逐步平复,市场关注焦点将重回商品的基本面。


  储备棉成交先热后冷
  2016/2017年度的国储棉抛售于3月6日拉开帷幕,从最初两天的市场情况来看,完全可以用“火爆”来形容。上周一挂牌30169吨,全部成交,平均加价1282元/吨;周二挂牌30031吨,又全部成交,平均加价1091元/吨,加价幅度小幅回落。但随后的几日,随着大宗商品市场价格整体回落,市场心态变坏,国储棉市场明显降温,成交率一路回落,至3月14日,成交比例下跌至76.1%。
  虽然近期国储棉市场降温明显,但笔者认为刚性需求仍在,后期成交情况有望好转。从我们前期了解到的情况来看,小企业的库存能使用到3月20日左右,大中型企业的库存相对比较充足,但大多数能够使用到3月底。与此同时,今年纺织企业需求较好,销售顺畅,库存较低,其对棉花的需求比较旺盛,因此抛储初期企业的采购欲望比较强。预计在随后的几周内,市场积极性有望好转。


  国际市场需求旺盛
  根据USDA统计,截至2017年3月2日,美国累计净签约出口2016/2017年度棉花267.0万吨,其中陆地棉签约量为255.6万吨;累计装运棉花161.5万吨,陆地棉装运率60.01%,皮马棉装运率71.46%。这是近5年来最好的出口数据。
  美棉出口数据亮眼,实际上是从另外一个角度反映了全球市场需求超预期的状况。USDA持续上调全球棉花需求,特别是2月大幅上调了印度的棉花需求。最近一个月以来,USDA的出口数据继续亮眼,印度国内棉花供应依旧紧张,棉价迭创新高,这意味着印度市场的需求有望继续上调,从而拉动全球需求。虽然3月USDA小幅下调了全球消费量,但4月还有可能重新上调全球消费量。

  综上所述,大宗商品价格回调走势有望告一段落,由于棉花市场需求旺盛,郑棉有望止跌企稳。

(期货日报)