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低波动率下卖出策略为宜

 周一上证综指振荡偏弱,在石油石化板块回调带动下,指数尾盘报收于3228.66点,两市成交量为4672.8亿元,减少91.8亿元。技术上看,跌破10日均线支撑,短期回调压力增大。盘面看,仅餐饮旅游、钢铁行业板块小幅上涨,而石油石化、家电、交通运输等行业板块跌幅最大。标的资产方面,50ETF日内振荡下行,尾盘报收于2.367,跌幅0.75%,成交量降至181.92万手,减少72万手。
  期权市场成交小幅放量,全日累计成交417592张期权合约,较上一交易日增加20930张。其中,认购期权成交237179张,较上一交易日增加8.69%,认沽期权成交180413张,较上一交易日增加1.1%。日成交量PCR小幅降至0.761,上一交易日为0.817,市场回调过程中释放部分风险。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅增至1533516张,增加74761张。3月认购期权成交量最大的合约集中在3月购2.35,认沽期权成交量最大的合约为3月2.40,短期内市场预判仍将在2.35—2.40区间振荡整理。
  标的资产30日历史波动率8.68%,仍处于较低水平,短期内难言企稳。期权隐含波动率仍保持低位水平,认沽期权隐含波动率略高于认购期权隐含波动率,两者差异不大。期权隐含波动率日内表现仍是平稳下行,未见显著上扬态势。平值期权方面,“50ETF购3月2.35”期权的隐含波动率为10.41%,增加0.09个百分点;“50ETF沽3月2.35”期权的隐含波动率为11.78%,增加0.41个百分点。



  图为3月平值期权隐含波动率变动
  因标的资产50ETF价格小幅下跌,认购期权价格全线下跌,认沽期权价格全线上涨。3月平值认购合约“50ETF购3月2.35”报收于0.0370,下跌26.59%;3月平值认沽合约“50ETF沽3月2.35”报收于0.0191,上涨45.80%。
  综合来看,上证综指快速上涨行情进入中期调整阶段,短期内回踩前一压力位,奠定上行基础。在政策躁动期内,重点关注板块轮动节奏以及量能配合情况。期权策略方面,卖出备兑看涨期权策略为宜。  

(转自:期货日报)