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供需结构“变脸” 天胶市场颓势显现

从去库存周期转入增库存阶段

  “现在天然橡胶销售不顺畅,轮胎企业的原料库存又比较高,走货速度因价格下跌而变缓,市场情绪转向负面。”在上期所和永安期货日前于杭州联合举办的“橡胶期货市场研讨会”上,华北地区某天胶贸易商道出了近期天胶市场急转直下的原因。
  自2月中旬开始,天然橡胶价格便一路下滑。以期货价格为例,主力1705合约已由2月15日的高点22310元/吨下跌至目前的18360元/吨,累计下跌3950元/吨,跌幅近18%。
  在期货价格走低的同时,天胶现货价格也出现大幅回落。据生意社监测数据,从2月中旬至2月24日,天然橡胶现货报价已经跌至17600元/吨,跌幅近15%。
  在生意社天胶分析师陈玲看来,天胶价格急转直下,一方面是近期国外天胶市场局部供应增加,主要是泰国橡胶放储;另一方面是国内青岛保税港区橡胶库存大幅增加。截至2月中旬,青岛保税港区橡胶库存为15.66万吨,较1月中旬上涨28.56%。
  从供应方面来看,尤尼科青岛贸易有限公司期货交易部总监冯莉表示,2017年全球天胶将再次进入增产周期,全年天胶产量增速将保持在4%左右。她说,受不利天气尤其是洪水影响,去年全球天胶供需实际缺口可能在30万—35万吨。
  “洪水对天胶产量的影响在1—2月更加明显,预计2017年全球天胶产量也会受到洪水影响而减少15万吨左右。不过,在新的开割季这部分减产的影响会被一些因素抵消,比如提前停割、单产上升、割胶面积上升、胶农积极性上升等。”冯莉说。
  在她看来,2017年全球天胶供应的不确定性在下降,极端天气对天胶的影响会减轻。如果不出现极端天气,天胶供应增加的可能性极大。“供应增加主要因为近年价格回升,开割面积增加。前几年由于价格低而无法开割的面积释放,树木养护也有所增加。同时,部分区域由于2016年雨量充沛,可能会提前开割。”
  据介绍,2016年开割时,天胶的价格比较低,出现部分弃割现象。“国内的生产成本最低是12000元/吨,天胶价格在15000—16000元/吨时,胶农可能会观望一下。在价格上涨后,胶农开割的积极性比往年要高一些。”冯莉表示。
  基于此,她认为,2017年全球天胶产量还将保持增长。“2016年是全球去库存的一年,但2017年可能再度进入增库存阶段。”
  从需求方面来看,冯莉认为,2017年全球天胶需求会增加2%—2.5%,需求增速略有回落,变数在中国。“今年我国天胶需求会保持2%的增长,需求增加主要来自天然胶对合成胶的替代,但行业内生的需求增长可能会减缓,比如重卡对天胶需求的增速会下滑,基建、房地产需求也没有预期那么好。”她说。
  同时,冯莉对出口也不是特别看好。比如,国外客户不接受中国轮胎厂的涨价,而国内轮胎又不愿意低价出口。她认为,上半年轮胎出口市场不会很好,但到下半年可能会有所改善。

  在冯莉看来,天胶市场已经从去库存周期转入增库存周期,而且最近两周国内到港量可能会比较大,因此4—5月去库存力度可能会比较弱。“天胶市场供需结构出现了很大的调整,由紧缺向再度过剩转变,今年天胶的价格高点可能已经出现了。”冯莉说。

(期货日报)