登录 注册

投研中心

您当前所在位置 :投研中心

期权观察:期权成交缩量

 周二上证综指振荡上行,全日上涨0.41%,尾盘报收于3253.33点,两市成交量为4989.5亿元,增加1.5亿元,均线系统较好支撑。盘面看,商贸零售、计算机、传媒等行业板块涨幅靠前,而食品饮料、建筑、银行等行业板块则走势偏弱。标的资产方面,上证日内冲高小幅回落,尾盘报收于2.393,跌幅0.08%,成交量大幅降至249.47万手,减少155.09万手,缩量调整符合预期。
  期权市场成交缩量。全日累计成交668423张期权合约,较上一交易日减少150841张,但仍是近期较高的成交水平。其中,认购期权成交422199张,较上一交易日下降6.7%,认沽期权成交246224张,较上一交易日下降32.9%。日成交量PCR骤降至0.583,上一交易日为0.811,市场情绪短期转向乐观。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅增至14824386张,增加12070张。3月认购期权与认沽期权成交量最大的合约转换为3月2.40,市场分歧提升。



  图为3月平值期权隐含波动率变动
  标的资产历史波动率低位平稳,认购期权隐含波动率小幅抬升,而认沽期权隐含波动率小幅下降,两者差异缩小,但整体看认沽期权隐含波动率仍高于认购期权隐含波动率。平值期权方面,50ETF购3月2.40期权的隐含波动率为10.82%,增加0.05个百分点;50ETF沽3月2.40期权的隐含波动率为12.81%,减少0.12个百分点。
  因标的资产50ETF价格小幅下跌,近月和次月认购期权价格全线下跌,但下季和隔季认购期权价格则小幅上涨,认沽期权价格则以小幅上涨为主。3月平值认购合约“50ETF购3月2.40”报收于0.0289,下跌2.69%;3月平值认沽合约“50ETF沽3月2.40”报收于0.0358,上涨1.70%。因临近到期日,虚值期权时间价值急剧衰减。
  综合来看,虽然标的资产50ETF短期上冲2.40一线后回调压力增大,但市场资金对中长期走势依然看好,偏乐观的市场情绪下,进一步上行动能仍需逐步累积。期权策略方面,维持区间振荡偏强的判断,仍以牛市垂直价差的构建为主,适当时机可进行向上转仓操作。  

(转自:期货日报)