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资金市场监测:中远期利率市场回暖

 2月17日,所有期限Shibor全部上涨,隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月、1年期Shibor分别上涨2.70、2.05、0.34、1.36、0.49、1.04、0.83、0.99个基点,报收2.3600%、2.6640%、3.1132%、4.0652%、4.2567%、4.1567%、4.0007%、4.0005%。



  图为隔夜与1周利率



  表为Shibor(人民币)报价
  节后央行通过公开市场操作有节奏地进行净回笼货币操作,上周净回笼规模1500亿元。央行已经连续四周净回笼,净回笼规模总计达到1.095万亿元。但是相比之前单周净投放货币1.13万亿元规模,四周累计净回笼规模并不大。这表明央行在进行货币规模操作时相对谨慎,主要维持时间换空间的思路。
  在对利率的影响方面,央行调控短期利率较为显著,短期利率维持小幅波动,但是中期利率出现显著上行。央行的调控思路在货币投放口径方面表现显著,1月M0从2016年的低于10%迅速飙升到19.4%,M1从2016年高达20%的增速快速降低到14.5%,广义货币M2维持在11.3%。央行货币投放的路径显著改变,从价格型手段开始主要转向数量型手段。这种政策思路的改变,有利于配合供给侧改革进行货币供给与实体经济需求相匹配,从而推动经济增长。在实体经济方面,国内PPI数据已经显著回升,社会融资量在显著增长,对货币需求增加,有利于中远期利率回暖。

(转自:期货日报)