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美豆 仍有下行空间

  春节期间,CBOT大豆振荡区间下移,截至2月3日当周,CBOT大豆下跌2.17%,收盘价为1026.4美分/蒲式耳。其中,1月30日下跌幅度最大,跌幅为2.55%。



  图为CBOT大豆价格(活跃合约)走势(单位:美分/蒲式耳)
  目前来看,南美大豆丰产基本确定。一方面,阿根廷大豆播种工作结束,天气实际情况好于年前预报,并且未来半个月雨水预报有利于大豆生长,各机构基本维持前期对阿根廷产量的预估;另一方面,巴西中西部、中南部大豆种植核心区因天气状况良好,单产预估明显好于往年,各类机构上调巴西产量预估(上调区间为100万—230万吨)。同时,巴西收割稳定进行,天气状况也有利于收割进度。截至1月26日,巴西大豆收获完成4.3%,去年同期为4.2%,5年同期平均进度为3.1%。其中,马托格罗索州收割完成31%,大幅高于去年同期的14%。
  与此同时,出口状况良好提振美豆价格。截至1月26日,美国大豆出口销售量为62.3万吨,位于业内预期范围的高端。其中,对中国售出58万吨。不过,由于大豆丰产预期,巴西港口船舶排船量翻倍,在一定程度上挤占美豆出口。预估2月巴西排港的大豆数量在550万—560万吨,高于去年同期的280万吨。据悉,中国买家后续可能采购更多的巴西船货。
  此外,CFTC公布的最新数据显示,投机基金在大豆期货和期权市场大幅减持净多单。截至1月31日当周,投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单152852手,比上周的176410手减少23558手,此前连续3周增持。

  总之,南美天气利于大豆生长,预估美豆播种面积增加、巴西大豆排船挤占美豆市场或继续打压市场,而美豆出口数据良好提振价格,并且2月10日美国农业部供需报告或上调出口数据,而库存将有所下调,这对市场情绪带来提振。笔者认为,若天气平稳,随着南美大豆丰产上市以及美豆预估播种面积增加,在市场提振情绪过后,CBOT大豆有继续下跌的可能。预计CBOT大豆3月第一支撑区间在1009—1020美分/蒲式耳;第二支撑区间在992.6—1009美分/蒲式耳;上方压力区间在1046—1063美分/蒲式耳。

(期货日报)