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期权观察:期权波动率低位徘徊

  周一A股小幅高开,全日窄幅振荡,上证综指尾盘报收于3136.77点,上涨0.44%。上证50指数收平,表现欠佳。代表中小板个股的中证1000指数涨幅最高1.01%。两市成交大幅放量至3317.7亿元,增加88.4亿元,节前成交较为低迷,无显著增量资金入场。盘面看,有色、军工、建材行业板块涨幅居前,银行与非银金融行业板块走势偏弱。标的资产方面,上证50ETF日内冲高回落,尾盘报收于2.348,跌幅0.04%,成交量大幅增至313.91万手。
  期权市场成交量小幅增加。全日累计成交437677张期权合约,较上一交易日增加26860张。其中,认购期权成交253181张,较上一交易日增加10.5%。认沽期权成交184496张,较上一交易日增加1.51%。日成交量PCR降至0.729,上一交易日为0.793,市场情绪偏空为主,略有好转。持仓方面,上证50ETF期权总持仓量小幅增至1397712张,增加22268张。期权成交量最大的合约为2月2.35,多空双方在2.35一线存在较大分歧。
  期权波动率方面,50ETF实际波动率较为稳定,30日历史波动率微幅降至11.50%。隐含波动率略低于实际波动率,且期权隐含波动率仍保持低位徘徊。虽然认沽期权隐含波动率日内短期上扬,但收盘再度回落,认购与认沽期权隐含波动率差异缩小。平值期权方面,“50ETF购2月2.35”期权的隐含波动率为10.11%,“50ETF沽2月2.35”期权的隐含波动率为10.85%。



  图为2月平值期权隐含波动率变动
  因标的资产50ETF价格尾盘微幅下降,且隐含波动率低位运行,导致认购期权与认沽期权价格涨跌不一。2月平值认购合约“50ETF购2月2.35”收盘报0.0295,上涨124.62%;2月平值认沽合约“50ETF沽2月2.35”收盘报0.0279,下跌3.79%。表明部分投资者移仓2月期权合约后,更看好2.35点位的支撑力度。
  综合来看,周一上证50ETF报收一根十字阴线,且上线影线均较长,表明投资者在2.35一线的分歧较大。从技术形态看,标的资产仍然具备进一步上涨动能。期权策略方面,建议投资者布局2月期权合约,构建牛市垂直价差策略。

(转自:期货日报)