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强麦 面临高位回调

   随着面粉加工厂备货高峰结束,国内小麦现货价格高位滞涨。2016年12月下旬以来,强麦期货也维持了高位振荡走势。展望后市,春节过后,小麦市场将迎来阶段性需求淡季,存粮企业也面临着出库压力,小麦供需将日益宽松,强麦期货有望高位回调。
  备货高峰结束,价格滞涨企稳
  随着小麦消费旺季的到来,面粉加工厂开工率提高,国内小麦现货价格从2016年10月开始加速上行。2016年12月后,小麦价格上涨至历史高点附近,但由于面粉加工厂集中备货结束,国内小麦价格滞涨企稳,上涨动力大为减弱。截至1月20日,郑州地区普通小麦进厂价为2590元/吨,比前1个月仅上涨10元/吨,远低于前期涨速。
  小麦价格上涨乏力的原因除了面粉厂集中备货结束外,下游产品价格稳中有跌也是重要原因,使得面粉厂无法将小麦成本上涨压力向下游传导。据监测,在郑州地区,截至1月20日,面粉出厂价为3200元/吨,和1个月前持平;次粉出厂价为1770元/吨,和1个月前持平;麸皮出厂价为1450元/吨,较1个月前下跌20元/吨。
  拍卖持续进行,成交略有下滑
  和其他粮油品种不同,国内小麦价格的上涨还是有“天花板”限制的。由于政府历年来小麦收储数量大、库存充裕,每周例行的政策性小麦抛售完全可以成为国内供给的主渠道。当市场价格过高时,面粉厂在政策性小麦抛售会上接拍小麦就比较划算。
  从2016年11月以来,河北、山东等地价格涨至1.32元/斤以上的高位,政府在河北、山东、安徽、江苏等地开始抛售2015年产质量相对较好的小麦,上述四省的面粉企业接拍较为积极,使得四省的政策性小麦拍卖成交率大幅走高,但近期随着消费旺季逐渐过去,政策性小麦抛售成交率开始下降。上周三举行的最新一期最低收购价和国家临时存储小麦成交率仅为9.61%,环比前周下降4.41个百分点,自2016年11月22日以来首次跌破10%。与此同时,国家临储进口小麦拍卖成交率同样大幅走低,上周四竞拍的成交率仅为1.09%,大大低于前期35%以上的成交水平。
  国际小麦不振,进口有所增加
  由于我国小麦产量较高,又有进口配额限制,一直以来,国内价格受国际市场影响不大。不过,近年来国际小麦产量不断增加,价格逐步走低,内外价差扩大,使得进口量有所增加。据海关统计,2016年1—11月,我国小麦进口量为315万吨,比上年同期增加39万吨,增幅为14.2%,而且截至2016年11月,小麦进口量已经超过2015年全年,为连续第2年增加。今年的小麦进口配额仍为963.6万吨,由于目前国际小麦价格较低,进口量存在继续增加的可能。据监测,截至1月20日,3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为173.9美元/吨,折合人民币1195元/吨;到中国口岸完税后总成本约为1722元/吨,较上日跌19元/吨。
  气象条件适宜,总体长势良好
  由于连年实施小麦最低价收购政策,2016年我国秋冬播小麦继续保持稳定,播种面积在3.38亿亩以上,而且全国气象条件良好,土壤墒情适宜,冬小麦总体长势正常。据农业部调查,冬小麦一类苗比例为44.6%,二类苗比例为38.6%。较好的小麦长势为今年丰收创造了有利条件。

  综上所述,随着春节的临近,小麦需求转淡,春节后供需形势有望进一步宽松。在高位横盘1个多月后,强麦期货下行概率加大。

(期货日报)