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PVC 反弹行情将终结

  备货即将结束,成本预计下滑



  受节前备货的提振,PVC期价新年以来强势反弹。截至1月20日,PVC期货主力1705合约报收于6540元/吨,较1月4日的低点上涨550元/吨,涨幅达9.18%。技术上看,PVC价格始终未能有效站上40日均线平台,并且上方6635元/吨的颈线位和60日均线也对其产生强劲压制,加之上涨没能得到量仓配合,后续攀升压力重重。
  下游备货临近尾声
  今年的元旦和春节较为临近,元旦过后,下游企业就开始集中备货。
  PVC企业集中预售节后订单,造成市场货源瞬时紧张,以至于企业对零售订单普遍采取惜售或者抬高价格的方式,进而推涨期货价格。由于销售顺畅,PVC企业的库存处于偏低水平,这支持企业进一步挺价。
  然而,目前,下游备货临近尾声,备货行情对PVC价格的推动作用衰减。本周就要进入春节长假,下游企业停产较多,而PVC企业停产较少,这会导致春节期间PVC企业库存积累。
  春节过后,企业以了结节前订单为主,但是由于个别贸易商囤货较多,不排除企业为换取现金流而抛售现货的可能。
  电石价格或高位回落
  去年下半年以来,电石价格持续上涨,PVC成本不断抬升,其是PVC价格走高的主要原因。而电石价格持续上涨的主要原因是运输不畅造成的结构性供给不足。
  虽然随着时间的推移,市场逐渐适应了运输限令,但是节前运力紧张,电石供给难以放量,支撑电石价格处于偏高水平。
  春节过后,运力恢复,运输紧张局面缓解,电石价格势必高位回落,PVC成本也将随之下移。
  节后需求步入淡季
  不仅成本下移和备货结束对PVC价格产生抑制作用,需求疲软的影响也不容忽视。笔者统计发现,2008—2016年,每年的11月至来年的2月都是PVC的出口淡季。不仅如此,在此时间点段,下游企业订单也普遍较少。备货结束后,PVC需求大幅萎缩,贸易商会采取即买即卖的策略。考虑到PVC供给短期没有明显下降的迹象,节后PVC供需格局将逐渐恶化,这可能导致PVC价格走势发生反转。
  后市预测

  受节前备货的影响,PVC价格自新年以来保持强势。不过,随着春节的到来,备货行情结束,加之电石价格存在下跌风险、出口步入淡季,PVC价格高位回落的概率较大。 

(期货日报)