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沪胶期价春节前或仍维持强势

泰国南部乌云不散
  周一,天胶期货5月合约拉涨5.83%至21515元/吨,触及2013年9月以来的高位。这已是国内天胶期货连续第6日上涨。同日,东京商品交易所(TOCOM)橡胶期货主力合约收报305日元/千克,较上一交易日上涨11.5日元/千克,触及307.3日元/千克的四年高位。
  截至1月16日收盘,今年天胶主力合约的累计涨幅已经高达18%左右。“此轮沪胶期货重启上扬的爆发点源于泰国南部的洪水,这场突如其来的洪灾是扭转天然橡胶价格预期的决定因素。”上海乐依资产管理有限公司合伙人梅运桃向期货期报记者表示,1月初洪水的爆发不仅影响了当月泰国南部大部分割胶区的割胶天数,还将对部分胶林未来的单产产生不利影响。
  1月高产期预期的落空,让供应端在2016年以来积累的矛盾再次爆发,供应不足的预期再次被点燃。梅运桃补充说,新年伊始,国内经济开局良好,以工业品为代表的商品期货市场风险偏好再次提升,以黑色、有色为代表的工业品一改节前的颓势,也为沪胶期价的上涨营造了良好的氛围。
  短期来看,目前泰国包括整个东南亚天胶主产区整体即将进入割胶淡季,后续天胶产量将呈现明显季节性下降。东证衍生品研究院研究员曹璐璐表示,受益于重卡销量持续大幅增长的提振,国内天胶需求端仍有较强支撑,虽然临近春节假期,当前国内的全钢胎开工率依然维持高位,且明显高于2014—2016年的同期水平,天胶产出季节性低位叠加需求端较强支撑,预计短期胶价也将维持偏强走势,洪灾因素的存在则强化了这一走势。
  “1月下旬,泰国南部的降雨量从预报来看偏多,供应端的利多因素会延续。”梅运桃同时表示,国内乘用车消费市场虽然在去年12月下旬开始有环比走弱的趋势,但轮胎开工率目前仍维持在相对高位,天然橡胶市场短期很难从基本面找到明显的利空因素,沪胶期价在春节前仍将维持强势。
  但是,随着天然橡胶价格步入高价区域,春节后的价格走势面临较大的不确定性。梅运桃解释,首先,2月份泰国南部的供应是至关重要的因素,国内进口商预定了大量2月和3月到港的船货,海外胶商能否如期履约,将直接决定2月、3月天然橡胶价格的强弱,泰国政府进一步抛储的节奏也需要密切关注。

  其次,从国内整个工业品补库存周期来看,一季度末很可能出现此轮补库存周期的拐点,加上市场对二季度宏观经济可能趋弱的一致预期,春节后随时要提防商品期货市场多头资金再次撤离的可能。在他看来,未来需要重点关注每年3月全球天然橡胶产区传统减产季,届时对于需求的预期和开割预期的评估将至为关键,将是评估天胶价格上涨会否终结的重要时间点。

(期货日报)