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菜油库存周度分析

   菜籽油港口库存变化

      本周华东、华南菜油总库存26.48万吨,较上周26.02万吨增加0.46万吨,增幅1.77%。其中华南区域菜油库存基本持平,华东库存小幅增加。国内沿海菜油总库存仍处于相对偏高水平。


    区域库存情况变化

      华东地区本周菜油库存18.9万吨,较上周18.3万吨增加0.62万吨,增幅3.39%;华南地区本周菜油库存7.56万吨,较上周7.72万吨减少0.16万吨,减幅2.07%,菜油未执行合同19.9万吨,较上周增加1.1万吨,增幅5.69%;华南地区本周菜籽库存为27.68万吨,较上周的29万吨减少1.32万吨,减幅4.55%。


    菜籽油CNF报价变化

     进口菜籽3月船期CNF价格为440美元/吨(完税3898元/吨)较上周跌99元/吨,5月船期CNF446美元/吨(完税3957元/吨)较上周跌79元/吨。5月船期进口菜油为840美元/吨(完税到四级菜油7408元/吨)较上周跌67元/吨,6-7月船期进口菜油为840美元/吨(完税到四级菜油7414元/吨)较上周跌102元/吨。


    进口菜籽压榨利润

      本周五菜籽压榨利润287元/吨,3月船期菜籽进口成本3898元/吨较上周跌99元/吨,毛菜油(3-4月)7000元/吨较上周上涨30元/吨,菜粕(3-5月)2330元/吨较上周跌20元/吨,压榨利润较上周五涨101元/吨。5月船期进口菜油成本合四菜7398元/吨较上周跌77元/吨;华东菜油现货7130元/吨较上周上涨60元/吨,进口菜油对国内四菜现货倒挂342元/吨,较前一周的465元/吨缩小123元/吨。


    菜籽油进口船期情况

      根据船期统计,国内16/17年度12-3月菜籽买船在160万吨左右,高于上年度同期的109万吨。


    沿海工厂开机情况

      华南地区油厂开机率64.37%较上周继续提升,预估华南本周共新增压榨菜油理论值约为1.93万吨。菜籽筒仓使用率约21.26%较上周大幅回升;菜油罐容使用率约13.31%较上周基本持平。


    综上

      截至2016年12月30日,第二批7个中央环保督察组全部完成督察进驻任务。“停机整顿”风波告一段落,因停机导致的区域性的短暂性的供应紧张局面缓解。随着菜籽到港,沿海工厂开机率开始好转,预估华南本周共新增压榨菜油理论值较上周小幅增加。

        

    本周国内菜籽压榨利润开始回升,仍保持在可观的盈利区间。菜油进口利润好转出现顺挂,对于国内厂商进口买船有一定的吸引力。跟踪订船数据,国内16/17年度12-3月菜籽买船在160万吨左右,高于上年度同期的124万吨。12-1月菜油进口量预计在22万吨左右,相较去年同期的19万吨增加3万吨。后期随着菜籽大量到港,以及国内菜籽压榨利润相对丰厚,有效保障工厂的开机率,以及菜籽压榨量的有效提升。

        

     国家临储菜籽油本周拍卖维持100%成交结果,成交均价较上周大幅回落,拖累菜油现货和期货市场价格。另外,临储油陆续进入市场,直接提升菜油现货销售压力,增加国内菜油库存供应。短期来看,临储油拍卖从供应端上给国内菜油市场构成不小的压力。在全球油菜籽供应稳中偏紧的格局下,国内菜油库存压力不断释放,临储油对市场的调控能力不断减弱,对菜油长期价格形成支撑。

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