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2017年美豆能否延续上佳表现?

  据外电1月3日消息,2016年美国大豆期货录得上佳表现,四年来首度上涨,年线收高14.4%,而玉米期货年线则下跌1.9%,小麦期货下跌13.2%。

  虽然美国收成创下纪录高位,而受中国进口的支撑,需求同样也十分强劲。

  同时,由于厄尔尼诺气候给东南亚地区产量带来长期影响,棕榈油的全球产出令人失望,从而支撑了豆油价格。

  不过,在2017年这些因素能否持续支撑大豆?美国收成是否会再创纪录,进而打击价格前景?

  各方专家已分别发表了自己的观点:

  德国商业银行

  在2016-17年度,全球大豆产量可能超过3.3亿吨,创下纪录新高。

  需求方面,重点仍在中国进口需求上。美国农业部(USDA)及国际谷物理事会(IGC)分别预期,在2016-17年度中国需求将自2015-16年度的8,350万吨增至8,600-8,700万吨。

  美国将自强劲的出口中获利,但在2017年初将遭遇来自南美作物的竞争。

  目前,美国2017-18年度大豆种植面积亦预期将自纪录水平进一步扩张。若果真如此,假设天气条件有利,产量亦可能再度增加。

  加上创纪录高位的南美产量,因此国际上大豆供应将充足,2017年亦不会存在大豆短缺的情况。

  我们预计,在2017年10月-12月当季,大豆价格将达到每蒲式耳9.00美元

  高 盛

  尽管在去年春季存在拉尼娜气候条件将破坏作物生长的担忧,美国2016-17年度玉米大豆作物收成最终仍创纪录高位。

  高盛的大豆价格预估(芝加哥现货月合约):

  三个月预估:9.50美元/蒲式耳

  六个月预估:9.25美元/蒲式耳

  12个月预估:8.85美元/蒲式耳

  此外,鉴于当前拉尼娜气候模式较为疲弱,迄今南美作物生长季节的开局条件利好。

  因而,我们预期未来在正常的天气条件下,玉米大豆价格将在未来一年回落至生产边际成本,限制进一步的库存增加,我们对这两种作物的12个月价格预估均低于远期曲线。

  然而,来自中国持续强劲的大豆需求,令我们预计,大豆价格将持续交易在较玉米价格达历史高位的溢价水平,持续吸引农户种植。

  大都会人寿保险

  我们预计2017年大宗商品价格将反弹,因全球消费量增加,且玉米大豆供应开始下滑。

  由于商品价格持续较低,2017年美国种植面积应会回落,导致主要农作物的过剩供应量减少。

  我们认为,美国农户在2017年将削减3.7%或350万英亩玉米面积,大豆种植面积可能保持持平。棉花面积可能增加100万英亩,假设其他作物没有显著变化的情况下,总体作物种植面积将会小幅下滑,但降幅也明显有250万英亩。

  种植面积减少的情况不可能只发生在美国。其他主要作物生产国,主要为欧盟和巴西,种植面积也可能下滑。

  经过连续四年的供应增加,明年将会是一个转折点,全球供应回落将提振价格。

  荷兰合作银行

  2017年大豆价格预估将上涨,因全球需求料增长2%,支撑市场。

  相较于2016年,供需收紧料令2017年大豆价格波动性增强,产量短缺以及主要出口国的不利天气都可能推动价格风险增加。

  在库存庞大之际,全球小麦玉米价格料依然接近历史低位。虽然一方面这会令大豆价格承压,但也会有些底部支撑,因为预计谷物只会对大豆造成有限的额外价格压力。

  中国2017-18年度进口需求将再度成为全球大豆价格的主要决定性因素。2017-18年度中国养猪行业的持续增长,因此会带动饲料需求增长,而大豆种植面积预估增加5-10%,因缺乏支撑性的补贴政策导致玉米种植面积减少。

  2016-17年度中国大豆进口预估同比增加5.2%至8,700万吨,在2017-18度达到8,900-9,100万吨。

  法兴银行

  美国2016-17年度大豆总出口委托的情况跟2014-15年度相似,在拉美地区出口开始之后已放缓。

  美国在2014-15年度出口大豆18.4亿蒲式耳,尽管年度初的情况相似。然而,我们预期在2016-17年度将出口20.5亿蒲式耳,与美国农业部的预估一致,由于中国进口创纪录。

  如果天气条件对拉美地区作物不利,我们认为本市场年度美国出口将有进一步增加的可能性。不过,我们预计天气仍对拉美地区作物有利。

  受近期巴西雷亚尔贬值的影响,那里的农户在市场上变得更加活跃,我们预计他们的预售量将会增加。农户销售积极将减少美国大豆出口进一步增长的空间。

  苏克敦金融

  持续的中国需求有望在2017年支撑市场。

  美国农业部预估中国消费量将在1亿吨左右,因进口增至8,600万吨,国内产量也将增至1,410万吨,高于预估的1,250万吨。

  这些数据似乎闪闪发光。然而,中国进口仍存在不确定性,取决于国内产量。价格。以及政府国储拍卖的时间。

  中国产量进一步增加的诱因可能受政府对库存的政策影响。据美国农业部数据,年末大豆库存为1,446万吨,这是相当高的水平,高于10年均值的1,073万吨。

  尽管我们重申中国大豆需求依然高企,亦存在一定的影响价格的因素,促使价格回落至下档。美元走强以及美国农户增加种植面积的任何迹象都可能增添下行压力。

  伊利诺伊大学

  2017年大豆种植面积预期增加,可能多达400万英亩,由于玉米小麦价格较低,且大豆相较于玉米的生产成本较低。

  过去三年非常高的大豆单产令2017年的单产情况较难预测。每英亩接近48蒲式耳的单产水平将致使2017年产量较2016年底大约2亿蒲式耳,但到2017-18市场年度末,美国大豆库存仍可能进一步增加。

  当前一年,大豆价格料平均在每蒲式耳近9.20美元,2017-18市场年度将接近每蒲式耳8.75美元。

  不过,生物柴油产量的增多,可能在高位支撑价格。

 (天下粮仓