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山西焦煤涨价对市场提振有限

供应上升、需求回落

   山西焦煤集团决定从2017年1月起上调对一般用户(重点和市场户)的直达车板价和下水平仓价,对大客户(14家长协户)的价格政策不予上调。具体调价措施如下:1.对重点户和市场户的焦煤、肥煤涨70—90元/吨,瘦煤涨50元/吨,1/3煤涨60元/吨,气煤涨30元/吨,喷煤贫瘦不涨;2.对14家长协户暂时不涨价。
  我们认为,焦煤集团历来调价存在滞后性。本次调涨1月价格的原因有二:一是目前炼焦煤供需处于弱平衡阶段,矿山过节放假将使供应缩减,有支撑其调涨的依据;二是本次不对已签订长协合同的14家企业调价,也反映其扩大及加快长协合同签订的目的性。不过我们认为,焦煤集团逆势涨价对市场提振作用有限。
  14家长协客户合同量占比较大
  山西焦煤集团2016年11月23日在国家发改委的倡导下,与河钢集团、鞍钢集团、宝钢股份、首钢集团、马钢集团和华菱集团签订了中长期合同,第一批签订的6家钢企合同量约1500万吨。随后,在2016年12月21日与太钢不锈、山东钢铁、本溪钢铁、安阳钢铁、凌源钢铁、包头钢铁、新余钢铁、江苏沙钢签订了第二批煤炭购销中长期合作协议。至此,山西焦煤集团已先后与14家重点钢企签订了约2800万吨的长协合同量,占其炼焦煤全年产量的46%左右。
  焦化、钢厂限产,炼焦煤需求不振
  受北方雾霾影响,自2016年11月初至今主产地焦化厂、钢厂纷纷限产,国内100家独立焦化企业及全国高炉的开工率降至72%左右,山西、山东、河北等地部分焦炉限产幅度在50%左右。企业限产和焦钢淡季导致下游对炼焦煤需求回落。11月焦炭产量为3876.6万吨,环比回落2.9%;粗钢产量为6629万吨,环比回落3.2%;生铁产量为5722.8万吨,环比回落2.6%。在此影响下,炼焦煤需求量环比下降约3.2%。
  而从供应侧来看,随着276松绑、产量逐步回升,11月煤炭产量为30800.7万吨,环比回升9.3%,而炼焦煤虽然进口量有所回落,但总体有效供应量仍增长3.8%。目前,国内炼焦煤供需处于弱平衡状态。
  焦炭价格大幅下降,炼焦煤价格逐渐松动
  钢厂开工下降导致焦炭价格下降,截至去年12月29日,天津港准一级焦价格为2080元/吨,已较最高价回落近270元/吨,产地价格也持续下降。同时,受焦企焖炉影响,炼焦煤价格出现回落。对现货市场反应较为敏感的进口焦煤价格率先回落,澳洲峰景主焦到岸价由11月底的308美元/吨回落近77美元/吨,至231美元/吨。虽然国内主焦煤价格目前仍然较为稳定,但气煤、1/3焦煤价格出现松动。

  总体来看,炼焦煤总体呈现供应上升、需求回落的局面,近期炼焦煤价格回落是基本面的切实反应。焦煤集团的本次调价对炼焦煤市场提振作用有限,虽不排除部分企业跟涨,但基本面并不支撑价格向上走太远。同时,焦炭市场供需两弱,伴随库存回升,后市将更多受到下游钢企需求下降制约。炼焦煤短期提涨向下游传导的阻力较大,中期来看炼焦煤价格仍将延续弱势。    

(期货日报)