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沪胶高位振荡或成主旋律

偏空氛围暂时消散

   随着泰国第一轮抛储流拍、制造业数据表现尚佳以及轮胎企业再度涨价等利多因素相继出现,沪胶市场此前偏空的氛围暂时消散,多头信心得到鼓舞推动。昨日,沪胶主力1705合约盘中大涨3%以上,但尾盘出现跳水行情,暴露出当前胶市多空分歧严重的现实。预计春节前沪胶仍将维持高位振荡走势,上下空间均较为有限。


  制造业表现乐观,经济趋稳态势明显
  受益于终端需求改善推动,国内制造业继续呈现趋稳态势。据统计,2016年12月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%,虽比上月环比下降0.3个百分点,但这一数据仍为年内次高点,高于全年水平1.1个百分点,并且连续5个月位于临界点之上,表明经济增长趋稳态势较为明确。
  与此同时,12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.9,较11月跃升1个百分点,创下2013年1月以来最高值,凸显年底制造业扩张趋势有所加快。不难发现,需求改善是推动国内制造业数据好转的重要驱动力,这将成为商品期市多头信心提升的动力。


  泰国抛储流拍,胶农不满情绪升温
  近几年来,全球天胶价格持续低迷。为了扭转胶价颓势,扶持橡胶产业,泰国曾采取收储天胶的措施来提振价格,但事后发现收储政策效果较为有限。在经历几轮收储之后,胶价跌势虽有所趋缓,但带来的副作用也颇为明显。其中,高额的仓储费用和存货贬值成为泰国政府最头痛的事情。据了解,截至2016年年底,泰国国储共有31万吨橡胶。
  为了降低高额的仓储费以及完成轮库需求,抓住2016年天胶价格大幅上涨创造的有利时机,泰国政府公开招标进行拍卖,第一批拍卖90000多吨,竞标主要面向橡胶加工企业,如泰国的宏曼历、诗董、联益等企业。从竞标情况来看,由于起拍价格过高,基本可持平新胶原料价格,折价优势不大,并且质量参差不齐,加之胶农反对之声强烈,最终以流拍告终。虽说第一批橡胶抛售失败,但泰国政府抛储意志未见动摇迹象,仍计划在本月17—18日重新抛储竞标。因此,笔者预计,胶市暂时趋弱的供给压力可能会重新增强,届时将再度给沪胶带来负面冲击,值得投资者引起关注。


  车市销量大增,轮胎企业再度涨价
  受益于2016年国内终端车市销量大幅增长,轮胎企业迎来业绩复苏期。虽然受2017年国内1.6升及以下排量乘用车车辆购置税优惠力度减弱的影响,预计车市销量增速会放缓至2%—6%,但依然会给轮胎行业创造比较乐观的增长空间。
  此外,临近春节长假,民工返乡潮开启,轮胎企业装置出现停车检修,但在经销商备货需求旺盛的提振下,反而激发出轮胎企业的涨价意愿。据了解,元旦前,华北地区的永盛、华盛、兴源、恒丰、安驰等轮胎企业再度调涨价格,涨幅在3%—5%。此外,桂林轮胎和建新轮胎等也会在本月公布最新调涨政策。

  整体来看,昨日沪胶延续反弹节奏,主要出于对国内宏观经济趋稳、轮胎企业再度涨价等利多因素的体现,泰国政府第一批储备胶流拍也在一定程度上暂时缓解了供给压力。不过,值得投资者注意的是,春节前,国内资金面偏紧态势依然存在,并且泰国抛储仍会继续的负面因素,将限制沪胶的反弹空间,预计高位振荡是价格运行的主旋律。

(期货日报)